Opções (título) – Wikipédia, a enciclopédia livre

Uma opção é um contrato financeiro que dá a seu comprador, ou titular, a opção de comprar ou de vender o ativo objeto por um preço predeterminado até uma data predeterminada. O preço de compra predeterminado no contrato é chamado de preço de exercício.^[1][2][3]

Os tipos de opções são:^[1][2][3]

• Opção de compra (ou "call option")
• Opção de venda (ou "put option")

Uma opção de compra,^[4][5] também chamada de call option, é o contrato que dá ao titular a opção de comprar o ativo objeto pelo preço de exercício. O titular só exercerá sua opção se o preço de exercício for menor que o preço à vista do ativo objeto. Caso contrário, o titular pode simplesmente adquirir o ativo objeto pelo preço de mercado mais baixo e abandonar a opção.

Uma das formas de se fazer uma proteção contra uma alta do dólar é comprar uma opção de compra de dólares. O comprador de uma opção de compra tem o direito, mas não a obrigação, de adquirir os dólares pelo preço de exercício. Digamos que haja um contrato de opção de compra cujo preço de exercício é de R$ 2,50 que é negociado a R$ 0,12 por cada dólar (este valor é o prêmio da opção). O comprador paga R$ 0,12 pela opção de comprar dólares a R$ 2,50 até o vencimento da opção. O prêmio da opção é seu valor de mercado na bolsa de opções e muda a cada negócio, tal qual o preço de uma ação na bolsa. O titular passa a ter o direito de comprar dólares por R$ 2,50 ao pagar o prêmio de R$ 0,12 por cada dólar. Os dólares irão efetivamente custar o valor do preço de exercício (R$ 2,50) mais o valor do prêmio da opção (R$ 0,12): R$ 2,62. Tudo se passa como se o titular tivesse adquirido uma apólice de seguro. O titular paga para não ter que pagar mais de R$ 2,50 pelo dólar. É uma forma de diminuir a incerteza acerca do valor do ativo objeto. A opção de compra oferece um teto para o comprador do dólar. Suponha que a opção vença em 30 dias, no mesmo dia em que o pagamento que a empresa está protegendo vence. Se no dia do vencimento do pagamento e da opção a cotação do dólar à vista é de R$2,60, é melhor que a empresa exerça a opção de comprar dólares por R$ 2,50 porque tem o direito de comprá-los por menos. As opções de dólar brasileiras não dão direito ao recebimento de dólares e pagam o equivalente em reais. Se no dia do vencimento do pagamento e da opção a cotação do dólar à vista é de R$2,40, é melhor que a empresa simplesmente compre os dólares que precisa no mercado à vista e abandone a opção. Em qualquer situação, o prêmio pago não influencia na decisão futura, pois foi pago na aquisição do contrato.

Quando o valor de mercado do ativo objeto for maior do que o preço de exercício da opção de compra, diz-se que a opção está no dinheiro ou in-the-money. Quando o valor de mercado do ativo objeto for menor do que o preço de exercício da opção de compra diz-se que a opção está fora do dinheiro ou out-of-the-money.

Opções de venda^[6][7] ou put options são contratos de opção que permitem ao titular vender um ativo por um preço predeterminado.

Por exemplo, uma empresa exportadora que deseja vender dólares a serem recebidos poderia proteger o valor dos dólares contra uma baixa por meio de opções de venda. As opções de compra são usadas para proteger pagamentos. As opções de venda podem ser usadas para proteger o valor de recebimentos.

Suponha que uma empresa exportadora tem dólares a receber em 30 dias. Se a empresa nada fizer, terá que vender os dólares ao preço em que estiverem cotados daqui a 30 dias, que poderá ser maior ou menor que o preço do dólar hoje. A empresa sai-se bem se o valor do dólar subir, uma vez que terá sido melhor não fazer nada. Porém, se o dólar cair, a empresa pode lamentar a decisão de não ter feito nada. Uma das formas de se fazer uma proteção contra uma baixa do dólar é comprar uma opção de venda de dólares. O comprador de uma opção de venda tem o direito, mas não a obrigação, de vender dólares pelo preço de exercício. Digamos que haja um contrato de opção de venda cujo preço de exercício é de R$ 2,50 que é negociado a R$ 0,10 por cada dólar (este valor é o prêmio da opção). O comprador paga R$ 0,10 pela opção de vender dólares a R$ 2,50 até o vencimento da opção. Os dólares vendidos irão efetivamente gerar um recebimento igual ao preço de exercício (R$ 2,50) menos o valor do prêmio da opção (R$ 0,10): R$ 2,40. O titular paga para não ter que receber menos do que R$ 2,40 pelo dólar. É uma forma de diminuir a incerteza acerca do valor do ativo objeto. A opção de venda oferece um piso para o vendedor do dólar.

Quando o valor de mercado do ativo objeto for menor do que o preço de exercício da opção de venda, diz-se que a opção está no dinheiro ou in-the-money. Quando o valor de mercado do ativo objeto for maior do que o preço de exercício da opção de venda diz-se que a opção está fora do dinheiro ou out-of-the-money.

Referências

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